Category: Asset Management

Die Europäische Wertpapier- und Marktaufsichtsbehörde (ESMA) hat am 21. Oktober 2025 ihren finalen Bericht zu den Regulatory Technical Standards (RTS) für offene, kreditvergebende Alternative Investmentfonds (AIFs) veröffentlicht. Die Standards konkretisieren die im Rahmen der überarbeiteten AIFMD vorgesehenen Anforderungen, die solche Fonds erfüllen müssen, um ihre offene Struktur beizubehalten.

Der Fokus der RTS liegt auf robusten Vorgaben für Liquiditätsmanagement, Stress-Tests, die Verfügbarkeit liquider Vermögenswerte sowie angemessene Rückgaberegelungen. Dabei berücksichtigt ESMA insbesondere die Struktur der zugrunde liegenden Kreditportfolios – einschließlich Rückzahlungsfristen, Granularität und Zusammensetzung.

Die finalen RTS basieren auf einer öffentlichen Konsultation, die im März 2025 endete. Rückmeldungen aus der Branche, unter anderem durch ALFI, flossen in die Überarbeitung ein. Mit der Übermittlung des finalen Entwurfs an die Europäische Kommission beginnt nun der Adoptionsprozess: Die Kommission hat drei Monate Zeit, über die Annahme der Standards zu entscheiden, mit einer möglichen Verlängerung um einen weiteren Monat.

Die Europäischen Aufsichtsbehörden (EBA, EIOPA und ESMA – gemeinsam „ESAs“) haben ihren vierten Jahresbericht zur freiwilligen Offenlegung der Principal Adverse Impacts (PAIs) nach der Sustainable Finance Disclosure Regulation (SFDR) veröffentlicht. Der Bericht zeigt, dass die Qualität und Vollständigkeit der offengelegten Informationen insgesamt deutlich zugenommen hat. Immer mehr Finanzmarktteilnehmer stellen umfassendere Angaben bereit und erfüllen die Anforderungen der SFDR damit besser – sowohl auf Unternehmensebene als auch im Hinblick auf konkrete Finanzprodukte.

Besonders auffällig ist jedoch die unterschiedliche Umsetzung je nach Größe der Marktteilnehmer. Während große, international aufgestellte Finanzunternehmen ihre Offenlegungen zunehmend detailliert und strukturiert gestalten, bleiben kleinere Akteure zurück. Häufig vermischen sie allgemeine ESG- oder Marketingaussagen mit SFDR-relevanten Angaben, ohne klar herauszustellen, wie sie mit den wesentlichen negativen Auswirkungen von Investitionen tatsächlich umgehen.

Positiv hebt der Bericht hervor, dass einige Marktteilnehmer Empfehlungen und Best Practices aus den früheren Jahresberichten aufgegriffen und ihre Offenlegungspraxis entsprechend angepasst haben. Auf Produktebene lässt sich zudem eine steigende Zahl von PAI-Erklärungen beobachten, insbesondere bei Fonds mit ökologischen oder sozialen Merkmalen sowie bei nachhaltigen Anlagezielen. Allerdings bleibt die Qualität dieser Angaben heterogen, und die Überwachung durch die Aufsichtsbehörden gestaltet sich weiterhin schwierig.

Mit Blick auf die künftige Entwicklung empfehlen die ESAs den nationalen Aufsichtsbehörden, strengere Maßstäbe an die Überprüfung der PAI-Offenlegungen anzulegen und ihre Erwartungen an die Marktteilnehmer klarer zu formulieren. Darüber hinaus sollen die Ergebnisse des Reports in die anstehende Überprüfung der SFDR durch die Europäische Kommission einfließen. Diskutiert werden könnten dabei unter anderem eine Absenkung des geltenden Mitarbeiterschwellenwerts von derzeit 500 Beschäftigten oder eine Anpassung der Berichtspflichten in Hinblick auf Frequenz und Tiefe.

Frankfurt, 17. Juli 2025 – Die Europäische Wertpapier- und Marktaufsichtsbehörde (die ESMA) hat am 8. Juli 2025 ihren ersten Climate Transition Plan vorgestellt. Dieser bildet einen zentralen Schritt in der Ausrichtung der eigenen Betriebsabläufe auf die Klimaziele der Europäischen Union im Rahmen des European Green Deal und der EU-Strategie für eine grüne Wirtschaft.

Mit dem Plan verpflichtet sich die ESMA, ihre Treibhausgasemissionen (THG) – gemessen am Basisjahr 2023 – bis 2027 um 15,4 % und bis 2030 um 31,4 % zu senken. Die größten Emissionsquellen liegen in Dienstreisen, Energieverbrauch und Verpflegung. Ziel ist die Klimaneutralität der Aufsichtsbehörde bis 2050 im Einklang mit dem Pariser Klimaabkommen zu führen.

Konkret setzt die ESMA folgende Maßnahmen um:

• Einführung eines jährlichen GHG-Budgets für Flugreisen,
• Optimierung der Flächennutzung zur Reduzierung des Energiebedarfs,
• Anreize für klimafreundliche Beschaffung von Waren und Dienstleistungen.

Die Veröffentlichung des Klimaplans zeigt deutlich, dass sich Regulierungsbehörden zunehmend selbst an den ESG-Standards messen lassen, die sie für Marktteilnehmer setzen. Gleichzeitig unterstreicht die ESMA, dass nachhaltige Transformation und funktionierende Aufsicht keine Widersprüche darstellen, sondern einander bedingen.

Verbindung zur Praxis: LPA Capmatix als strategischer Enabler

Für Asset Manager, Management Companies (ManCos), Banken und Versicherungen, die ihre ESG- und Klimareportingpflichten erfüllen müssen, bietet LPA Lucht Probst Associates mit der Capmatix Plattform eine leistungsfähige, modulare Lösung. Unsere Softwarelösungen unterstützen nicht nur bei der Abbildung regulatorischer Anforderungen, sondern fördern die Integration von Nachhaltigkeitszielen in Investmentprozesse und das transparente Reporting gemäß SFDR, MiFID II, CSRD und zukünftigen Klima-Regularien.

Mit dem Vorstoß der ESMA wird klar: Die Transformation zur Green Economy ist nicht nur politisches Ziel, sondern operative Realität – für Aufsichtsbehörden sowie für Marktteilnehmer.

Disclaimer

Dieser Artikel enthält eine inhaltlich verkürzte und redaktionell aufbereitete Darstellung der offiziellen Veröffentlichung der Europäischen Wertpapier- und Marktaufsichtsbehörde (ESMA) vom 8. Juli 2025. Die Veröffentlichung erfolgt durch LPA Lucht Probst Associates unter Beachtung der urheberrechtlichen Rahmenbedingungen ausschließlich zu Informationszwecken. Alle Rechte am Originaltext verbleiben bei der ESMA.

Originalquelle: https://www.esma.europa.eu

Frankfurt, 17. Juli 2025 – Die Europäische Wertpapier- und Marktaufsichtsbehörde (ESMA) hat endgültige Leitlinien veröffentlicht, die die Anforderungen an das Wissen und die Kompetenz von Mitarbeitenden bei Anbietern von Krypto-Dienstleistungen (CASPs) festlegen, die im Rahmen der Verordnung über Märkte für Kryptowerte (MiCA) Beratung oder Informationen bereitstellen. Die Leitlinien definieren Mindeststandards anhand von Beispielen zu notwendigen Qualifikationen und Erfahrungen. Zudem werden zentrale Risiken im Krypto-Markt – wie hohe Volatilität und Cyber-Sicherheitsbedrohungen – thematisiert. Ziel ist es, sicherzustellen, dass CASPs im besten Interesse ihrer Kund:innen handeln und das Vertrauen in die digitalen Finanzmärkte gestärkt wird.

Nach einer öffentlichen Konsultation, an der auch die Securities and Markets Stakeholder Group (SMSG) beteiligt war, hat die ESMA Rückmeldungen in die finale Fassung der Leitlinien aufgenommen.

Die Leitlinien treten sechs Monate nach ihrer Veröffentlichung in allen EU-Amtssprachen in Kraft. Innerhalb von zwei Monaten nach diesem Zeitpunkt müssen die zuständigen Aufsichtsbehörden der ESMA mitteilen, ob sie die Leitlinien einhalten, nicht einhalten, aber eine Umsetzung beabsichtigen, oder weder einhalten noch eine Umsetzung beabsichtigen.

Haftungsausschluss

Dieser Artikel ist eine zusammengefasste Darstellung einer öffentlichen Mitteilung der Europäischen Wertpapier- und Marktaufsichtsbehörde (ESMA) vom 11. Juli 2025. Die Zusammenfassung dient ausschließlich der Information über aktuelle Entwicklungen im Rahmen der MiCA-Verordnung. Alle Rechte am Originaltext liegen bei der ESMA. LPA Lucht Probst Associates beansprucht keine Eigentumsrechte am Ursprungstext und veröffentlicht diese Information ausschließlich zu Informations- und Bildungszwecken unter Beachtung der geltenden urheberrechtlichen und publizistischen Rahmenbedingungen.

Die Originalveröffentlichung finden Sie unter: https://www.esma.europa.eu

Veröffentlicht von LPA Lucht Probst Associates – Quelle: FCA, 6. Juni 2025

Die britische Finanzaufsichtsbehörde Financial Conduct Authority (FCA) plant, zusätzliche regulatorische Meldepflichten abzuschaffen, um die Berichtsanforderungen für Unternehmen zu vereinfachen und den Verwaltungsaufwand zu reduzieren. Die Maßnahmen sind Teil der FCA-Strategie, die Regulierungsprozesse effizienter und datengestützter zu gestalten.

Konkret schlägt die FCA vor:

• Die Abschaffung der Meldung REP022 zur Bestätigung der Einhaltung von Preisvorgaben im Bereich Allgemeine Versicherungen, da diese nicht mehr als notwendig zur Überwachung der Regelkonformität angesehen wird.
• Die Streichung der Beschwerdemeldung für Retail Investment Advisers (RIA), um doppelte Datenübermittlungen zu vermeiden.
• Eine Reduzierung der Meldehäufigkeit für REP009 (aggregierte Daten zu Buy-to-Let-Hypotheken) auf eine jährliche Berichterstattung.
• Die Abschaffung der Pflicht zur Abgabe sogenannter “Nullmeldungen” bei REP008, da diese keinen zusätzlichen Aufsichtsmehrwert liefern.

Zusätzlich wird die Entfernung dieser Meldeformate aus dem FCA-Handbuch angekündigt. Dies unterstützt die Ziele der FCA, ein “smartere Regulierungsbehörde” zu werden. Zur weiteren Unterstützung der Unternehmen wurde zudem das neue Online-Portal “My FCA” eingeführt, das alle regulatorischen Aufgaben unter einem zentralen Zugangspunkt bündelt.

Quelle: Financial Conduct Authority (FCA), Mitteilung vom 6. Juni 2025

Frankfurt, Mai 2025 – Die Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) hebt die Bedeutung des neuen Informationsverzeichnisses hervor, das im Rahmen der Digital Operational Resilience Act (DORA) von allen Finanzunternehmen geführt werden muss. Ziel ist es, Konzentrations- und Abhängigkeitsrisiken im Zusammenhang mit ICT-Drittanbietern besser zu erkennen und zu steuern. Laut BaFin verbessert das Verzeichnis die Transparenz sowohl für Unternehmen als auch für Aufsichtsbehörden und ermöglicht es, kritische ICT-Drittanbieter sowie sektorweite Verwundbarkeiten frühzeitig zu identifizieren. Diese Anforderung folgt auf einen von den Europäischen Aufsichtsbehörden (ESAs) im Sommer 2024 durchgeführten Probelauf, der Schwächen in der Datenqualität aufdeckte. Die entsprechenden Validierungsregeln wurden daraufhin überarbeitet.

Finanzunternehmen müssen ihr erstes vollständiges Verzeichnis bis spätestens 28. April 2025 bei der BaFin einreichen. Stichtag für die enthaltenen Vertragsdaten ist der 31. März 2025. Erfasst werden müssen sämtliche direkten und indirekten ICT-Dienstleister, die kritische oder wichtige Funktionen unterstützen, unter Verwendung eines LEI- oder EUID-Codes zur Identifikation.

Zur Vermeidung von Doppelmeldungen wird die BaFin das bestehende MVP-Verfahren zur Meldung von Auslagerungen überarbeiten und um DORA-relevante Angaben ergänzen, um die Einhaltung für betroffene Institute zu erleichtern.

Die BaFin unterstützt die Unternehmen weiterhin mit Workshops und einem laufend aktualisierten Informationsangebot auf ihrer Website.

Quelle: BaFin, zusammengefasst durch Lucht Probst Associates

Frankfurt, 29. April 2025 – LPA Lucht Probst Associates

Die Europäische Wertpapier- und Marktaufsichtsbehörde (ESMA) hat am 10. April 2025 ihren finalen Bericht zu den neuen technischen Regulierungsstandards (RTS) veröffentlicht, die klare Anforderungen an die Ausgestaltung und Bewertung von Orderausführungspolitiken von Wertpapierfirmen unter MiFID II formulieren. Ziel ist es, die Qualität der Auftragsausführung zu verbessern und den Anlegerschutz im europäischen Finanzmarkt weiter zu stärken.

Die neuen RTS definieren konkret:

• Anforderungen an die Ausarbeitung einer Orderausführungspolitik, einschließlich der Klassifizierung von Finanzinstrumenten und der Auswahl von Ausführungsplätzen.
• Verfahren zur regelmäßigen Überprüfung und Bewertung der Effektivität der bestehenden Orderausführungsarrangements.
• Regelungen zur Auftragsausführung über den Eigenhandel der Wertpapierfirmen.
• Vorgaben zum Umgang mit spezifischen Kundenanweisungen.

Die Veröffentlichung folgt auf ein umfangreiches Konsultationsverfahren, das ESMA im Juli 2024 gestartet hatte. Insgesamt gingen 43 Rückmeldungen von Marktteilnehmern ein, die maßgeblich in die Finalisierung der technischen Standards eingeflossen sind.

Die finalen RTS wurden nun der Europäischen Kommission zur Annahme vorgelegt. Diese hat gemäß Artikel 10 der ESMA-Verordnung (EU) Nr. 1095/2010 eine Entscheidungsfrist von drei Monaten.

LPA Lucht Probst Associates begrüßt die neuen Standards als wichtigen Schritt hin zu einer einheitlichen und transparenten Ausführungsqualität auf dem europäischen Finanzmarkt. Sie schaffen Rechtssicherheit für Wertpapierfirmen und stärken das Vertrauen der Anleger nachhaltig.

Weitere Informationen zum finalen Bericht der ESMA finden Sie hier:

ESMA News – Final Report on Order Execution Policies